海大集团:前三季度销售饲料900万吨,同增14%,会增加生猪养殖的布局

10月21日,海大集团通过电话会议的形式召开了第三季度业绩说明会,有89家投资机构参加了会议,海大集团副总裁及董事会秘书黄志健、证券事务代表卢洁雯、杨华芳进行接待,首先介绍公司前三季度的基本情况,然后回答投资机构提出的相关问题。

一、介绍基本情况:

1、饲料:2019年1-9月累计销量900万吨,同比增长超14%,水产料销量同比增长13%,猪饲料销量同比减少20%,禽饲料销量同比增长30%;毛利率方面,禽料同比增长2个百分点,水产料毛利率总体稳定但有一些结构性变化(其中高端膨化料和虾稳定,普通膨化料略下降,颗粒鱼料下降2-3个百分点),猪饲料毛利率同比略有上升。

2、生猪养殖:2019年1-9月累计出栏55万头左右,其中三季度出栏16万头左右。

3、其他业务:动保业务收入和利润保持同比增长20%;苗种业务收入和利润保持同比增长。

二、投资者问答环节:

1、公司对未来禽料利润空间怎么看?

今年禽饲料表现比较突出,前三个季度每个季度销量都保持同比增长30%左右,而且毛利率同比增长2-3个百分比。展望两到三个季度,公司判断禽养殖利润仍持续乐观,预期四季度销量应该能够保持前三个季度的增速。再往后看,要根据后期猪行情来判断。

2、公司禽料、特种料价格和竞争对手的差别?

公司禽料略高于竞争对手,特种水产料价格也略高于竞争对手。公司饲料产品定价总体上保持一线品牌的定位。

3、公司普通水产料毛利率下降原因?

首先,竞争因素比较多。受非洲猪瘟的影响,部分猪料生产企业进入普通水产料的竞争;

其次,整体消费需求不佳;

第三,因居民消费升级,特种水产品需求替代,普通水产品长期来看需求是下降的。

展望明年,普通水产颗粒料仍会维持激烈竞争的态势。

4、公司对水产料的市占率怎么看?

目前激烈的市场竞争造成小饲料厂迅速退出,普水料行业短期利润率低,但长期来看对公司发展是有利的。随着市占率的提升和水面的增加,公司能够提升对养殖水面的控制,从而通过引导养殖品种的升级提升饲料品种变化。

5、目前生猪养殖业务情况及未来计划?

目前公司是“公司+农户”模式为主,今年累计出栏的生猪大部分都是合作养殖模式。目前政府鼓励企业去发展生猪养殖,所以公司最近在广东布局可能会增加。如果广东内能有较多的土地资源,公司将增加自主养殖的规模和比例。

6、公司存货余额同比减少的原因?

公司基于海内外农产品、原材料价格行情的判断,适当减少贸易业务的库存规模,三季度将玉米等一些大宗原材料存货对外销售。

7、经营性现金流同比改善的原因?

首先,今年前三季度收入同比增长14%,但应收账款对比去年同期只增长了4%左右,应收款控制良好;

第二,适当减少了贸易业务的库存规模,减少了资金占用,加快了存货的周转。所以现金流回流情况比较理想,同比有大幅改善。

(日K线,截止日期2019年10月24日下午收盘)

来源:大畜牧综合海大集团公告等

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