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【猪价分析】部分地区猪价有可能破13元,生猪和仔猪价格出现分歧,为何补栏不积极?

● 部分地区猪价有可能破13元

当前距离国庆假期仅剩1周时间,屠宰企业备货积极性提高,特别是在养殖户挺价意愿增强及二次育肥的影响下,生猪流通减少,生猪价格再次冲高。

对于生猪价格上涨来看,国家也不断增加猪肉的投放量来调节生猪价格,国庆节前猪价以震荡偏强的走势为主,局部地区有突破13元的可能性。价格进一步上涨幅度提高,也导致产能释放加大,后续价格存在一定的价格下跌,对于市场持续上涨影响较大,从近几个月的走势来看,生猪价格进一步提高调控力度,以防止价格大涨,对于后续整体猪肉放储进一步调高,对于后续来看,不排除后续的猪价回落。

对于猪肉的市场需求来看,上调的空间依然存在上涨的态势,特别是储备肉的投放,大型猪企约谈的影响下,生猪价格涨势依然不减,特别是第四季度的需求旺季到来,随着11月灌肠、腊肉的到来,养殖户第四季度的猪价依然存在上涨力度,预计第四季度的猪价依然强势走强,国庆到来,部分地区的猪价有破13元可能性。

● Mysteel解读:弱需求vs强预期,猪市调整现分歧

进入9月份,各区域气温不断下降,但市场需求并未如预期向好。上半月在中秋节日备货的带动下,屠宰企业开工率较上月末上升不足两个百分点。假期过后消费再次陷入低迷,屠宰企业开工率亦由23.7%回调至月内低点20.6%。那么月内猪价在弱需求影响下,强预期又表现在哪些方面,市场又存在哪些分歧及风险压力?

1、屠宰企业开工难有明显回升

根据Mysteel农产数据监测,截至9月22日,全国重点屠宰企业平均开工率为22.3%,环比上涨1.8个百分点。但同比去年下滑2.7个百分点,开工率较猪源紧缺猪价超30.0元/公斤的2020年同期仅上升了2.2个百分点。

就目前来看,各地新冠疫情反复,内外经济形式仍显严峻,终端需求跟进乏力,国内餐饮业复苏仍相对缓慢。

加之屠宰企业开工率的调整本身与生猪价格呈现明显负相关性,随月内猪价不断攀升,屠宰企业开工率亦受到牵制。

2、强预期带动二育补栏,挤占标猪市场资源

随三季度猪价持续升高,供应收紧所带来的肥猪价格攀高,养殖端对四季度行情看涨情绪加重,适当调整及增重存栏猪源。

加之前期行情亏损,养殖端补栏仍显谨慎,市场空栏率偏高。

再次,本次二育多为100公斤以上标猪,除料肉比偏高外,疫苗及疫情投入减少,养殖端可以灵活出栏,减少养殖风险,随市场二次育肥情绪提升,优质标猪走货紧俏,挤占屠宰厂标猪市场资源,企业采销两难,不得不被动提价收购。

3、生猪及仔猪价格现分歧

在月内二育的强劲带动下,生猪市场易涨难降,国内生猪出栏均价由月初23.5元/公斤上涨至9月22日的24.0元/公斤,涨幅2.1%。随猪价上行,养殖端头均盈利丰厚。

但高利润并未给仔猪市场带来更多利好带动,随4月份国内能繁母猪存栏不断回升,市场对年后猪价看空情绪增强,补栏积极性较差。

加之前期规模企业产能优化加速,市场采购仔猪量及成交量有限,价格支撑力度不足。

截至9月22日,全国仔猪出栏均价由月初517.6元/头下滑至22日的463.1元/头,华东、华中,西南部分区域成交在420.0-440.0元/头,市场陷入微利状态。

在疫情常态化的现在,市场更不愿承担长线风险,更多倾向短线市场获利。

随9月份标肥价差倒挂扩大,整体带动市场压栏增重及二次育肥情绪。

4、后期市场压力值预测

仔猪市场来看,市场对能繁母猪存栏增速存疑,对后市仍有一定观望预期,加之规模企业自留育肥现象增多,预计年内仔猪价格或难跌破成本线。

二次育肥来看,8-9月份国内二批次压栏育肥现象不断增多,叠加后期政策面调控及冻肉出库,预计对后市猪价仍形成一定打压。

但就目前24.0元/公斤标猪价格,补栏110公斤育肥至180公斤出栏测算,出栏成本大概在20.6元/公斤上下浮动(头均成本=毛猪成本+饲料成本:增加体重70公斤*3.5料肉比*3.4元/公斤的饲料价+人工水电及疫病费用150元/头),综合均摊成本下调明显,加之二育出栏相对灵活,预计四季度二育承担风险压力值或相对有限。

● 养殖户补栏较为谨慎,为何?

尽管国内生猪市场已度过上一轮周期底部,但无论巨头还是散户,都对增加产能较为谨慎。

河北生猪养殖户王先生称,其猪场近期之所以能够跨过盈亏平衡线,与从事饲料行业有关,一是在动物营养等饲养方面较为专业,二是饲料成本相对其他单纯养猪的企业来说具备一定优势,“未来我会继续养猪,但没有扩建打算,现阶段还是保守一些比较好。”

新希望负责人8月31日接受投资者调研时称,目前行业补栏不是特别积极。“一些大型或是中小型企业没有资金补栏,尤其后备猪,从50公斤补栏到140公斤配种,到断奶、育肥,大概14个月没有现金流流入,除非卖仔猪,否则全部是现金流流出。补3000头母猪形成一套循环,买猪、配员、买料、喂养这些环节至少需要投5000多万元。”“对于一些企业来说,尤其川渝地区,以往1000-3000头母猪的猪场,补栏都非常谨慎。”

“从散户调研数据看,平均去化幅度在50%以上,养几十头母猪的山东散户基本去化70%,养几百头到3000头母猪的猪场去化在50%以上。目前来看,补栏在进行中,但整体补栏进度不快。补栏能繁母猪的比做二次育肥和做自育肥的人少很多。”新希望负责人说。

温氏股份也在近期答复投资者称,目前散养户主要通过购买存量的仔猪进行二次育肥,其补栏情况不影响整个行业短期供给,为存量仔猪的再分配。“只有新增了母猪数量,才影响市场总体产能供给,但母猪离肉猪出栏还有较长的时间。”

温氏股份分析认为,现阶段猪价回暖时间较短,饲料原料价格高企,养猪前期投入较高,现有利差对散养户吸引力较弱。同时,养猪市场风险较大,环保政策要求趋严,且过去两年行情低迷,散户再次进入行业持谨慎态度。“综合以上因素,叠加无法精确预计的市场价格走势,散养户多处于观望状态。”

另据第三方市场数据,8月份以来,仔猪价格和二元母猪价格环比均有所回落,且按照肉猪正常生长速度,现阶段补栏的仔猪多无法在春节前出栏,散养户补栏积极性较弱。

就头部生猪养殖企业而言,与曾经的高歌猛进扩张产能相比,现阶段的态度更为低调务实。2022年上半年,牧原股份生猪销量增长79.39%至3128万头,居上市养猪企业首位。7月下旬,牧原股份对少量生猪养殖项目复工建设,涉及产能300万头左右,但公司称“仍不具备短期内大规模新增资本开支的条件”。

“出栏量不一定最多,但希望每头猪能实现价值最大化,主要通过产业链的延伸来实现目标。”天邦食品近期接受投资者调研时表示,“明年不需要增加产能。今年年底如果达到40万头能繁,仍有产能闲置。目前有规划的是猪场智能化升级和舒适度改造,我们目前对紧急改造项目用自有资金进行,后续如果定增审批完成后,这部分是明年资本开支的重点。”

● 消费驱动四季度猪价上涨,局部地区可达14元

受益于生猪价格见底上涨,2022年6月自繁自养和外购仔猪养殖利润全面转正,企业现金流压力得到缓解;7、8月生猪价格经过调整再次上涨至12元/斤的高位水平。

随着政策性放储和重点企业约谈等方式,猪价短期压力增加,不过四季度生猪价格仍存在上涨的可能,最主要的内驱力来自消费恢复。

新冠肺炎疫情影响下,2022年一季度生猪消费水平普遍偏低,对生猪价格的支撑和拉动作用十分有限。

国家统计局数据显示,2022年一季度餐饮收入剔除通胀因素后,总收入仅占2021年同期的80.40%;二季度餐饮消费收入录得较大涨幅,剔除价格因素后,占2021年同期的92.81%。

餐饮收入主要反映生猪的社会性消费能力,说明2022年二季度生猪社会性消费较一季度有较大增长,不过仍未恢复至正常水平。

回顾近5年餐饮消费情况我们发现,三季度消费基本与二季度持平略增,2017—2019年三季度环比分别增长1.32%、1.14%、1.65%,2020年三季度大增13.57%,2021年三季度环比下降1.62%。

2022年三季度,餐饮消费有望环比略增,四季度在国庆节、冬季腌腊和春节备货的拉动下,生猪消费有望出现大幅增长,驱动生猪价格继续上涨,年内极端情况下局部地区可能达到14元/斤。

来源:三农事探究、我的钢铁网和期货日报,仅供参考,如有侵权,请留言联系删除。

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