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温氏股份:预计明年猪价总体较好,明年成本目标降至7.7元/斤,能繁母猪存栏目标170万头

12月7日,温氏股份接受机构调研,透露一些信息,具体如下:

一、养猪业务

1、生猪业务目标和布局

温氏股份今年已销售肉猪 1600 万头以上,从目前公司生产情况和出栏节奏来看,公司实现 1800 万头出栏目标的可能性较大。

近期公司内部刚完成五五规划修订,对今明后三年出栏量做了大致的规划,2023 年肉猪(含毛猪和鲜品)销售目标为 2600 万头,2024 年为 3300 万头。

更远期的目标,需要待六五规划制定之时再重新调研和规划。

公司养猪业务在全国布局。

除了新疆、西藏、甘肃、宁夏和青海等省份外,南到海南、北至黑龙江、西北至陕西、东至山东和江苏、西南至云南和四川,公司在全国的 20 多个省(直辖市、自治区)均有养殖公司和养殖场。

现阶段,全国各区域布局发展较为均衡,华南区域约占 20%,华东区域约占 20%,西南区域和华中区域合计占 40%,华北、西北和东北区域合计约占 20%。

公司目前也在考虑未来养猪业的区域布局问题,初步拟定优先布局华南和华东区域,其次是华中、华北、东北和西南等区域。

从行业外部环境来讲,未来养猪业集中度会逐步提升,大型养猪企业优势会越来越明显,但大型养猪企业不可能无限制扩张,达到一定规模后,需要根据产业发展模式、市场接受程度和政府政策等综合考虑。

除了养殖量,公司也会加强屠宰加工等产业链延伸工作,做好产屠销联动。

2、能繁母猪情况

温氏股份表示,今年二季度以来,公司持续补充能繁母猪数量,已从 110 万头稳步提升至近期的 140 万头,现已提前完成了今年年初制定的能繁母猪存栏量目标。

公司也会持续补充母猪数量,公司初步规划,截至明年底公司能繁母猪存栏目标为 170 万头左右。

当然,公司会根据市场竞争力、盈利能力和市场环境变化等及时调整上述目标,不会盲目增加规模。

3、生猪生产情况

温氏股份表示,11 月份,公司养猪业务大生产较为稳定。相比 10 月份,11 月份生产成绩进一步提升,疫病等防控效果较好。

11 月份,公司肉猪上市率已提升至 92%,整体呈现稳定的上升态势。

其中,猪业一部表现较好,现已提升至近 94%,与非瘟前水平基本持平,猪业二部和猪业三部略有差距,也均超 90%。

以上生产核心指标仍有进一步提升的空间。

公司将进一步做好生产基础管理,稳扎稳打,保持大生产稳定,稳步提升生产成绩。

4、生猪养殖成本情况

公司肉猪养殖综合成本持续下降,11 月份已降至约 8.05 元/斤。

公司初步拟定明年全年肉猪养殖综合成本目标为 7.7 元/斤左右。

目前公司整体生产经营稳定,生产成绩稳步提升,成本控制能力显著增强,且公司干部员工充满信心和干劲,有望实现公司成本目标。

从区域上来看,目前部分区域公司成本较高,对全公司整体成本下降产生影响,主要原因是部分区域公司出栏量未达目标,导致固定成本等摊销较大。

公司将持续提高后进单位的生产管理水平,促进后进单位与先进单位学习、交流和借鉴,待出栏量稳步提升后,摊销成本等有望降低并带动整体成本持续下降。

5、与农户合作情况

温氏股份表示,近 40 年的发展过程中,公司与农户真诚合作,形成了共生共荣、血浓于水的利益联结和分享机制。

其中结算方式是“公司+农户”经营模式中重要的一环。

公司与合作农户结算方式整体呈现长期较为稳定、逐步随着物价提升有所提升的状态。

若阶段性外部行情有较大波动,公司会及时、适当调节委托代养费用,稳定合作农户资源,保持生产经营稳定。

前期猪价回升,公司灵活、适当调高委托代养费,10 月份相比三季度提升约 30 元/头。若猪价回落,公司也会适当回调委托代养费。

整体来看,公司不会经常性、大幅度调整委托代养费,呈现出大致稳定的状态,保持与社会物价水平、劳动力水平、投资情况等相契合。

一般而言,公司生产的仔猪,部分养 23-25 天至 7 公斤左右断奶后投放给农户,部分保育猪养 55 天左右至 15 公斤投放给农户。

当然,公司也会根据肉猪出栏规划、已签订委托养殖合同的农户数量等灵活调节投苗时间和节奏,努力提升种猪场资产周转率,投苗时间也会有所变化。

6、生猪养殖模式

温氏股份表示,公司“公司+现代养殖小区+农户”模式探索时间不长,目前各养殖小区之间成本差异较大,生产成绩好坏主要取决于是否做好精细化管理。

部分管理较好的养殖小区,相比“公司+农户(或家庭农场)”模式存在较为明显的成本优势,但目前养殖小区管理情况参差不齐,仍有部分小区成本较高。

公司目前已重点探讨和摸索养殖小区管理的有效方式,树立榜样,促进小区之间相互学习,着力提升落后养殖小区生产成绩和水平。

未来随着落后养殖小区生产成绩逐步提升,整体成本改善空间较大。

近期,公司重新梳理研究高效养殖模式,确定未来公司养殖资源缺口,主要通过以下方式解决:

一是吸收、新开发优秀合作农户;

二是支持现有合作农户提升养殖能力和效率;

三是支持合作农户新建高效家庭农场;

四是新建养殖小区。

公司未来新增养殖资源中,以他建方式(养殖小区、家庭农场)为主,约占 2/3,公司自建(养殖小区)为辅,约占 1/3,补充养殖资源。

公司已出台一系列资金扶持和配套政策,协同外部优质资源,激发中小主体发展活力,提前为公司未来养殖规划做好准备。

7、关于猪价走势

温氏股份表示,据了解,目前行业补栏较为理性,且随着猪价有所回调,行业补栏更为谨慎。

散养户方面,非洲猪瘟疫情仍处于散状点发状态,不时侵扰行业正常生产,中小散养户疫病防控技术和经验有所欠缺。且猪价波动较大,养殖成本和投入显著提升,部分散养户退出行业。

大型企业方面,现阶段部分大型企业稳定扩产,但也较为谨慎,整体比较理性。

综上,从目前情况来看,行业补栏较为谨慎,或许对明年猪价有所支撑,公司看好明年的猪价行情。

总体来看,预计明年社会能繁母猪存栏较为稳定,市场大量增加补栏可能性较小。

2021 年全年,行业大幅亏损。

2022年上半年猪价较为低迷,行业大部分企业仍处于亏损状态。三季度以来,行业有所盈利,但部分企业尚未从长期大幅亏损中完全恢复,资金较为紧张,补栏相对谨慎。2022 年 10 月中旬以来,猪价有所回落,行业补栏积极性有所抑制。除非明年猪价大幅上涨,刺激行业或社会投资者进入或大幅补栏,可能会导致社会养猪产能大幅扩张。

但根据肉猪养殖规律,一般从能繁母猪怀孕到肉猪出栏至少需要 10 个月时间。

即使明年能繁母猪大幅增加,行业供需关系大幅变化也需要到后年才能有所显现。

因此,预计明年猪价总体较好。

二、养鸡业务

1、养鸡业的规划

温氏股份表示,近年来,公司养禽业务生产成绩保持稳定,核心指标连续多月处于公司历史高位水平,在行业中竞争优势明显,成本控制在行业中保持优势地位,行业竞争力进一步增强。

未来几年,公司规划养禽业务每年保持 5%左右的出栏增幅。

其中,毛鸡出栏较为稳定,未来增长主要以增加适合屠宰品种的产量为主。

2、关于明年黄羽鸡市场行情

近期黄羽鸡价格高位回落,温氏股份表示,整体来看,预计明年黄羽肉鸡养殖行业仍处于大的盈利周期。主要原因如下:

(1)近期鸡价高位回落,主要是受部分区域新冠肺炎疫情防控政策因素影响。

随着新冠肺炎疫情防控政策逐步放宽,消费逐步回暖,供求关系或有所改善。近日鸡价也开始有所回升。

(2)2020-2022 年,黄羽鸡行业经历了两年多的低迷行情。

2022 年 7 月中旬至11 月中旬,黄羽肉鸡行情较为景气。

拉长来看,过去三年行业整体盈利水平不高。

(3)受饲料原料价格上涨原因,黄羽鸡养殖成本显著提升。

相比 2017 年,成本整体提升了 1-1.5 元/斤,养殖投入加大,势必会传导至终端销售价格上来。

(4)根据历史经验来看,黄羽鸡行情呈现大周期套小周期的状态。

从大周期来看,向上趋势并未改变。

三、其它方面

1、关于饲料

温氏股表示,过去两年,饲料原料价格已持续上涨较长时间,尤其是近期豆粕价格已涨至5000 元/吨以上。

非瘟疫情发生之前,公司饲料生产成本约 2500 元/吨。

2022 年 11 月份,公司饲料生产成本超 3500 元/吨,创年内新高。

目前饲料原料价格整体上已处于较高位置,回落的可能性大于继续上涨的可能性。

公司一直研究如何利用期货与期权工具来规避市场价格风险,也会根据市场的变化情况开展适当的尝试,但目前实际参与套期保值操作次数较少。

公司以发展实业为主,以稳健运营为总基调,对待期货套保业务较为谨慎。

公司现已储备专业的期货人才和团队,持续研究和跟踪分析期货和现货价格走势,为公司中长期生产和销售提供信息支持。

2、新冠肺炎疫情对公司的影响

温氏股份表示,近一个月来,受部分地区新冠肺炎疫情封控政策影响,个别区域饲料运输受阻,供应有所紧张,且局部地区消费受到较大影响,部分产品存在积压。

公司积极应对,努力解决,通过各种方式,及时疏通原料运输和产品销售渠道,生产和销售未造成重大影响,整体生产经营保持稳定。

随着新冠肺炎疫情防控政策逐步放宽,饲料运输渠道畅通,整体生产恢复正常节奏。

市场消费需求也逐步好转,预计消费需求边际改善,对产品价格将有所支撑。

3、关于回购公司股份方案

温氏股份表示,本次回购股票,主要用于实施股权激励或员工持股计划,激励干部员工共同努力,保证干部员工的工作激情和团队稳定,有益于提升公司整体的经营效率和效益,为各位股东创造更大的价值。

4、关于分红

温氏股份表示,持续稳定的现金分红是温氏股份回报股东的重要方式。

公司基本建立了利润分配原则和框架。

公司拟将每年净利润的 40%-50%用于公司再投资发展,50%-60%用于股东分红和回购股票。

在股价比较低时,公司会选择适当回购股票,主要用作股权激励计划或注销,在实现员工激励的同时保持股东持股比例相对稳定。

以上原则和框架不代表对投资者分红的承诺。

5、关于资产负债率

温氏股份表示,公司始终坚持稳健经营,维持合理的负债率,保证公司平稳可持续发展。

历史上,公司设定资产负债率的红线为 45%。

目前,根据发展需要和行业变化,公司设置了 50%的资产负债率安全线。

在上轮猪周期特殊时期,公司的负债率一度提升至 60%以上,这是特殊时期的阶段性表现。

公司现已建立完善的风险管理体系,对负债率等进行动态监控。

在行情较好的年份,公司要把负债率降至 45%以下,在行情较差的时期,允许阶段性提升至 55%,保证公司健康平稳运行,降低杠杆风险。

来源:企业公告

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