非洲猪瘟后,猪料减少,禽料增加,广东猪舍转向肉鸭养殖增多

7月30日,海大集团召开了2019年上半年业绩说明会,有137家机构投资公司参加了电话会议,海大集团副总经理及董事会秘书黄志健、证券事务代表卢洁雯、杨华芳接待及回答问题。

一、首先介绍基本情况:

1、饲料:2019年上半年度销量539万吨,同比增长18%,符合公司预算;销量方面,水产料销量同比增长16%,猪饲料销量同比减少6%;毛利率方面,禽料同比增长约2个百分点,水产料毛利率总体稳定但有一些结构性变化(其中高端膨化料和虾稳定,淡水鱼料略下降),猪饲料毛利率同比逆势上升0.5个百分点。我们认为公司饲料整体增长基本稳定。

2、生猪养殖:2019年上半年度出栏39万头,同比增长30%,一、二季度均为20万头左右。上半年度亏损4000多万,较去年同期亏损减少近2000万,主要是因为1-4月份出栏单价比较低同时养殖成本比较高,但到5-6月份养殖整体基本盈亏平衡。

3、贸易、动保:2019年上半年度公司贸易业务收入同比增长46.44%,毛利率有所增长,但销售费用增长较大,运输费和仓储费等同比增长50%贸易业务盈利不大。2019年上半年度公司动保收入同比增长22.09%,水产动保产品受到水产价格低迷影响,同比增长14.65%,毛利率57.23%,保持较高毛利率;公司畜禽动保销售收入5,560.37万元,同比增长约80%。

二、投资者问答环节:

1、高端水产料的业绩增长的驱动因素?

高端水产料增长依托于居民消费升级,当前国内高端水产料市场在约300万吨,是从以前只有几十万吨增长起来的,关键是居民消费从大宗水产品升级小品种水产,如鲈鱼、桂鱼、加洲鲈、小龙虾、金鲳鱼等等。拉至长期看,这一趋势比较明显。

2、水产料目前的行业生态如何?

第一,鱼料有一定竞争压力,鱼料养殖户对产品的辨别能力不高,饲料使用短期内还看不出效果,而禽料养殖户辨别能力较高,一般喂养3-5天即能判断饲料品质,一批次养殖出栏后就可能发生饲料品牌的转换。

第二,水产料养殖端资金紧张,很多猪料企业转换过来,销售政策上会给养殖户较大程度的赊销,对养殖户吸引力较大。公司的应收账款会相应增加,水产饲料价格会相应降低,让市场中一些企业在竞争中退出。

3、目前禽料盈利和16年相比怎样?

正常水平是40~50元/吨的净利润,差的时候20~30元/吨都有,好的时候70~80元/吨,现在广东有100元,是很高的位置。对公司来说,如果销量维持当前的增长,就算是比较好的情况。

现在市场上投资饲料的不多,行业中跨界过来的猪饲料企业,即使做了之后也在亏钱,所以现在很多企业慢慢改变战略,放弃了发展水产料等,而是转向下游的养殖等,小企业更难做到在亏损情况下还继续进入饲料市场。

4、禽料的客户结构怎样?

肉鸭的比例较高。现在广东增长最快的是旱鸭养殖,因为在非洲猪瘟以后,山东的旱鸭养殖模式复制到广东、广西地区。新客户来看,猪舍切换为养鸡增加了一些需求,但鸭养殖的需求增量更多。

5、下半年猪料压力如何?

当前猪价可能还不足以吸引补栏,所以下半年猪料压力比较大。另外同比变化也要看猪价,因为很多广东养殖场清栏是理性的选择,并不是受疫情的影响,这种情况的补栏可能性也存在。

目前社会资金也还没吸引进来,复养除需技术支持外,资金的补充也很重要。在非瘟模式下,需要把产业链上利润进行重新分配,发展出更合适的模式。

6、存货对经营性现金流的影响如何把控?

公司内部一直在讨论存货、贸易业务如何定位。在资金流充裕下,贸易业务可以培养团队、能把握行情、在行业的话语权和采购机会有潜在的提升。在资金紧缩的情况下,会进行压缩的。看资金情况,资金充裕,可以做一些,资金紧张时可以收缩。贸易影响了存货的金额,总体来看有10-20亿的影响。

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