新希望的饲料和食品业务实现双增长,猪饲料量降利润高

9月9日,新希望组织投资者交流会议,为金融国际和东方证券调研专场,详细如下:

一、介绍公司2020年上半年饲料和食品业务情况

(一)2020年上半年饲料业务经营情况

2020年上半年,公司对饲料业务单元的组织架构进行优化调整,一方面继续激活一线团队,将具有更长效考核激励机制的“新区”设置扩大到广东、广西、河南、 四川、湖北、江苏6个省份,另一方面进一步加强全国协同,在片区、新区之上形成北方、南方、山东三大战区,在战区内根据料种设立项目组,加强对战区内各片区、新区的技术赋能、资源协同、与专业化提升。在此基础上,公司继续围绕产品力、采购力、制造力、服务力等方面提升竞争力,实现强力增长。

2020年上半年,公司共销售各类饲料产品1,052万吨,同比增长173万吨,增幅为20%。其中,猪料销量为244万吨,同比增长46万吨,增幅为23%,外销猪料销量为134万吨,同比下降18万吨,降幅为12%;禽料销量为736万吨,同比增长116万吨, 增幅为19%;水产料销量为50万吨,同比增长6万吨,增幅为13%;实现营业收入225.86亿元,同比增加33.29亿元,增幅为17.29%;实现毛利润17.79亿元,同比增加3.73亿元,增幅为26.49%。

(二)2020年上半年食品业务经营情况

2020年上半年,公司对食品业务组织架构优化调整,成立食品产业发展指挥部,加强食品板块各单元的协同发展。上半年,公司继续加强小酥肉的市场开拓,一方面在疫情对餐饮渠道产生较大影响的情况下,重点发力C端渠道,覆盖商超门店超过5,000家,另一 方面也借助网红直播带货的方式,加强电商渠道的销售。上半年,小酥肉单品销售收入达到1.5亿元,已超过去年全年水平。在区域市场上,公司继续在川内市场下沉和川外市场扩展两个方向发力。上半年的新冠疫情给餐饮渠道、湖北及武汉区域市场造成了严重影响。 公司抓住危中之机,在武汉区域逆势进驻武汉中百、盒马鲜生等5个商超体系,在助力武汉复产保供的同时,也扩大了公司 的渠道覆盖,新增终端门店162个。

2020上半年,公司销售猪肉产品10.4万吨,同比下降1.7万吨,降幅为14.2%,下降原因主要是非洲猪瘟导致生猪存栏降至低谷,收猪难度加大;销售各类深加工肉制品和预制菜9.5万吨,同比增加1.5万吨,增幅为18.4%;公司食品业务实现营业收入41.35亿元,同比增加13.14亿元,增幅为46.56%;实现毛利润4.69亿元,同比增加1.05亿元,增幅为28.77%。

二、问答交流:

(一)饲料方面问题

Q1:公司饲料板块的产品结构是怎么样?

A:2020年1-7月份,从总销量看,猪料占比24%,禽料占比69%,水产料占5%;从外销量看,猪料占30%左右,禽料占55%,水产料和反刍料占15%。

Q2:未来公司饲料的外销和内销的占比?

A:随着公司养猪业务的快速发展,公司饲料内销量预计2020年超过500万吨,到2021年超过1,000万吨,到2022年超过1,500万吨,后续年份有望继续提高。

Q3:公司对外销饲料的竞争格局是怎样理解的?

A:长期来看,下游规模化养殖程度更高,话语权就越大,饲料企业要想继续获得竞争优势,其能力的要求就会更加全面。新希望要想继续领先行业,必须持续提升自己的综合竞争能力。

首先在原料采购环节,新希望在不断加大对更多样的新型原料的探索,而对于常规大宗原料也通过战略合作协议、参股或自营等形式锁定上游重要原料基地,并借助大数据与期货等金融工具提高大宗采购的精准性。

其次,在生产加工环节,公司加强了向大厂化转型与专业化转型。目前更加高效便利的物流能够支撑更大半径的运输,催生了越来越多更大产能的饲料工厂,公司通过更集中的规模化生产提升效率,同时也通过专业化车间或专业化生产线提升品质。

第三,在销售服务环节,新希望已经不仅仅销售饲料产品,也在为农户提供多种形式的增值服务,例如技术指导、动保兽医、融资支持、信息服务、畜禽代销等,增强客户粘性,缩短分销环节,提高直供比例,帮助农户提高养殖效率,增加收益。
只有通过上述全方位的能力提升,新希望才能持续领先行业。从近年来行业发展格局来看,市场份额正在快速向新希望等大企业集中,每年的销量增长主要来自于大企业,而小企业在不断退出当中。随着部分区域市场形成寡头,则各类饲料的盈利中枢会逐渐提升,这两年新希望饲料业务的净利润增速远远快于销量增速,说明大企业的盈利能力在不断增强。

Q4:公司这两年在原料的采购端、研发团队建设,成本端和供应链组织方面有什么变化?

A:新希望这两年来在采购与研发上的变化还是比较明显的。

(一)在原料采购方面,这两年外部环境并不太平,国际局势动荡,给原料采购带来很大挑战。2018年以来,公司进一步梳理优化原料采购体系,在不同层级以不同形式加强集中采购,积极开展供应商体系梳理,与中粮、中储粮等多家国内外优秀原料供应商建立战略合作伙伴关系,在上游获得稳定可靠、物美价优的原料供应。

1)在玉米采购方面,最近两年一直在扩大东北产地玉米收购,落地北粮南运策略。2020年上半年还成立了进口原料项目组,做好进口原料研判采购工作,进口玉米也成为公司能量饲料原料的主要来源。

2)在豆粕采购方面,把采购流量向头部企业集中,充分发挥集采优势,通过蛋白价差、跨区套利、物流散装、精准用料等措施降低成本。

3)同时,公司积极开展供应链融资业务,大幅降低财务费用。此外,公司还将以构建数字化供应链生态系统为目标,打造以数字化为指引,全程端到端打通的采购运营系统,不断提升采购核心竞争力。

(二)在研发方面,新希望的营养师团队愈发强大,近年来加大了对猪料、水产料营养师的外招和培养工作。研发工作也愈发往一线、往基层去转型,不断推进研发基地下沉,在过去总部层面饲料研究院基础之上,不断推动二级研发基地建设,目前已建成二级研发基地16个,计划未来在每个片区、新区均配备研发基地。伴随着研发基地下沉,公司也加强片区层面各料种营养师的配备,切实推动研发实力下沉市场,实现市场带动研发、成果快速转化、促进养殖技术培训,提升客户满意程度。

Q5:公司产能的规划是否能满足未来的生猪产业布局规模的需求,是否需要对外并购?

A:养猪产业的饲料需求,是根据具体养猪场的养殖规模来具体配置相对应的饲料厂,可以用自有存量的饲料厂,也可以采取自建和收购的方式。这样可以保证公司养猪产业的安全性,尤其是在“非洲猪瘟”背景下,我们的防控永远放在第一位。
在生猪业务的快速发展中,公司饲料产业未来的规划产能是高度匹配的,饲料内销量预计2020年超过500万吨,到2021年超过1,000万吨,到2022年超过1,500万吨,后续年份有望继续提高。

Q6:非洲猪瘟对饲料行业以及对公司有什么影响?

A:首先,从行业来说,非洲猪瘟对于整个生猪产业是巨大冲击与挑战,中小养殖户由于设备基础较弱、缺乏有效的防控技术,损失较大。从长期来看,非洲猪瘟将倒逼行业转型升级,加快规模化、集中化、科技化进程,发展环保型养猪。包括新希望在内的大型龙头企业,将在这一进程中发挥更大作用。

其次,从饲料行业来说,也加速了饲料小厂的退出,并会增加饲料原料采购的难度,增加了饲料行业的成本。而新希望借助于强大的内销,能实现饲料同比较大的增长。同时,在原料采购环节,生产加工环节,销售服务环节等全方位的能力提升,能够持续领先行业。这两年新希望饲料业务的净利润增速远远快于销量增速,则说明大企业的盈利能力在不断增强。

Q7:公司各类饲料的利润水平是怎么样的?

A:禽料的吨利2018年是8元/吨,2019年是20元/吨,2020上半年约40-50元/吨;水产料目前的吨利大约是160-170元/吨,猪料220-230元/吨。饲料业务整体的归母净利,2020年上半年实现了同比超过70%的增幅。

Q8:公司是如何面对目前的环保压力的?

A:在现今的环保政策下,各个产业都会有压力,但更大的压力是在小散户身上,因为环保门槛的提高,会加速行业小散实体的退出,加快了行业的集中度,这对于规模化企业是影响正面的。新希望面对环保压力,通过提升我们对各个产业的环保要求,也推动了我们各产业的高标准、高质量的快速发展。不仅不会受到环保压力的影响,反而会借助环保压力提升自身环保水平,走在大型规模化企业的前列。
同时,基于我们在环保方面取得的成绩,我们还响应交易所等监管部门的号召,主动在我们年度的报告中披露《企业社会责任报告》,披露我们再每年度中履行环境保护等社会责任的绩效,体现我们企业对于环境保护的责任使命。

Q9:公司的特水料的发展是基于市场份额还是基于什么?主要销售给哪些水产品种?销往的主要区域?

A:目前来看,特水料的利润率很高,盈利空间非常大。品种有:小龙虾、黄鲳鱼、加州鲈、南美白对虾等。销往的区域主要有:华东、华南、华中、渤海湾和胶州半岛等地区。

Q10:公司的特水料在水产料中的占比是多少?

A:2020年上半年,特水料占水产料销量的20%;淡水料占80%。预计到年底,特水料销量争取同比翻一番。

Q11:公司饲料的研发费用是多少?

A:2020年上半年,公司整体的研发投入是1.04亿元。

(二)食品方面问题

Q12:公司食品端的产品线,整体来看挺好的。请问现在产品线较为丰富,怎么来达到足够的吸引力?

A:因为疫情,C端对我们带来较大的变化。近期,我们对B端的一些产品,也通过李佳琦的直播为我们产品带来较大的单日销量,超过400万元的销售额。疫情期间,我们的电商销售额比疫情前销量翻了两番。

Q13:随着疫情的好转,食品C端产品的购买力会不会随之退潮?

A:疫情结束后,一些快消品还是会受到一些影响。但B端随着学校的开学入校,恢复量还是非常迅速的。

Q14:在食品方面,我们的竞争对手主要有哪些?

A:火腿肠是双汇,调理品和半成品主要是正大,火锅食材相对在行业里面竞争力更强一些。因为我们是四川企业,川渝火锅这两年发展非常迅速,加上我们团队对川菜火锅系的口味、食材口味、加工要求最为熟悉,我们选择这个赛道进行大力推广,从去年开始布局,这块业务增速非常明显。我们小酥肉根本没有竞争对手可言,我们在今年又陆续推出香菜丸子、嫩滑肉片等产品,只要一推广,市场的消化非常快。

Q15:公司的产品线在全国的市场布局和占有率怎么样?

A:我们的主要产品目前在西南市场非常有市场,因为多年来的品牌知名度和产品认同度比较高。只要新产品一推,市场消化也非常强。但在华东和华南地区,需要实施一些试吃等措施来开拓市场。但相信这个认知度是在逐渐的提升。

Q16:作为长期规划的板块,从农牧龙头转型食品消费品,公司有哪些组织架构、人才和激励考核上的配套支撑?

A:在食品产业上,公司2020年成立了食品产业发展指挥部,由公司董事长畅总亲自挂帅,来统筹和加强食品板块各单元的协同发展。食品产业发展指挥部含五支作战纵队,各纵队负责本业务领域内的日常经营管理与合规运营,组织架构主要包括:

(1)市场部,主要统筹食品产业品牌规划、市场划分、营销协同、渠道拓展等功能;

(2)研究院,洞察市场和探索前沿技术,展开产品基础研究,结合市场部为新区域拓展制定产品策略和生产线布局,产品应用开发,对市场部制定的战略产品完成技术实现,并对产品工艺进行技术迭代改进;

(3)供应链,垂直管理熟食、生鲜、央厨业务单元等;

(4)在指挥部下组建华北战区、华东战区、西南战区、华南战区,各战区接受指挥部领导,对本战区的量利指标负责,承担区域精耕、渠道拓展、市场占领的责任;

(5)Top KA纵队,重点攻占线上平台线下商超等头部渠道。

在人才方面,大力引进跨界人才,从知名博主,知名大V一级其他非肉制品行业引进的新同事,补充多元的素质人才,推动业务的快速发展。

在激励方面,食品产业发展指挥部在风险可控的前提下高度授权,给予作战纵队充分的经营自主权与配套的管理资源;与短期评价相关的绩效考核、奖金评议等权力授予相应作战纵队;与长期评价相关的任命、工资、长期激励等权力适当上收。

Q17:公司在食品板块的精力投入如何?决策团队的构成?团队施展的空间有多大?

A:食品业务是新希望的未来,是公司业绩实现跨越式增长的第三条战略曲线,因此,在食品业务是畅总亲自抓的业务,董事长畅总是食品业务的总指挥,是畅总精力投入最大的业务,每周都在和食品团队召开经营分析会议,对相关战略安排跟进的节奏非常高频。

食品产业指挥部的决策团队由食品产业发展指挥部总指挥、主要职能负责人、各纵队负责人等成员构成。

Q18:剥离猪肉屠宰后,食品业务的毛利率是多少?长期毛销差如何提升?

A:平均20%左右。目前公司对食品业务的规模要求比较高,要求快速提升规模和营收,提升市场占有率和影响力,短期对利润的追求不会那么高。

长期来看,在食品业务各产品、渠道协同、品牌影响力做到位后,毛利水平会逐渐提升。

来源:企业公告

农业部办公厅关于进一步加强非洲猪瘟风险防范工作的紧急通知(农办医〔2017〕14号)-大畜牧

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