☞ 仔猪价格时隔22个月后再次低于猪肉价格，猪价近期有机会出现修复性上涨
据慧通数据显示，本周生猪价格为15.66元/千克，较上周上涨1.42%，结束连续6周的下跌；
猪肉价格为21.46元/千克，较上周下跌1.42%，自8月第2周以来最低价；
仔猪价格21.43元/千克，较上周下跌4.07%，连续9周下跌，也是自2021年12月以来最低价，时隔22个月，仔猪再次低于猪肉价格；
二元母猪价格为2534.86元/头，较上周下跌0.44%，自2022年11月第4周以来最低价。
本周出栏大猪均价环比止跌上涨。
养殖端挺价惜售偏强，加上二育入场积极性较高，与屠企竞争猪源，供应短时减少，屠企采购难度增加，支撑周内猪价连续反弹，周度均价环比止跌上涨。
不过终端需求增量有限，特别是肉价上涨后，终端接受度不高，批发市场剩货现象明显，消费对猪价支撑乏力，猪价反弹幅度受限，再涨动力不足。
结合大猪出栏月度分布与居民猪肉消费量月度变化看中远期，我们预判10月份下半月-11月上半月前段，出栏大猪价格有阶段性修复性回涨机会但总体均偏弱。
11月中下旬-12月份期间随着库存猪肉进一步被消耗，叠加猪肉进口量未见明显增量而居民猪肉消费需求继续增长，出栏大猪价格总体逐步看涨的几率将逐步提高，2024年1月份猪价在12月份基础上依旧有继续上涨机会存在。
从育肥利润看，10月份商品猪育肥全国均值将再度出现亏损，11月逐步修复下半月-12月份期间再度止亏转盈利的几率提高。
全年看，2023年全国平均商品猪育肥出现亏损的几率明显偏高。
☞ 本周猪肉价格21.5元/公斤，同环比双降
据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统“监测，本周（2023年10月13日--2023年10月19日）农产品批发价格200指数为118.56点，比上周下降1.78点，比去年同期下降9.56个点。
本周重点监测的畜禽产品猪肉、羊肉、牛肉、鸡蛋和白条鸡与上周相比，变化幅度在-3.6～0.2%之间，其中只有白条鸡价格上涨，其它4种均下降；
与去年同期相比，变化幅度在-5.9%~-35.2%之间，5种畜禽产品价格均下降。
其中，猪肉本周价格21.5元/公斤，环比下降1.7%，同比下降35.2%。
☞ 预计11月猪价可能出现探底反弹
2023 年 11 月的需求将会回归正常，供给方面可能会出现一些变化，生猪价格的走势可能会出现探底反弹的态势，但是价格大幅回升的可能性较小。
主要原因如下:
1、猪肉产量增长趋势放缓。
根据上市猪企的出栏数据，9 月头部 18 家上市猪企生猪出栏量为 1271.1 万头，产能扩张态势明显放缓。
从屠宰量来看，根据农业农村部的监测数据，1-8 月累计屠宰量为 21471 万头，同比上升 13%。
从农业农村部的屠宰开工率数据来看，10 月 7 日开始屠宰加工率恢复到中秋节之前的水平，但屠宰加工率下降了，并不代表供给减少，价格会上升。实际上，中秋、十一之后，消费量也将有所放缓，供需关系处于僵持状态，因此 11 月份价格大幅度上涨或下跌的可能性微小。
从屠宰后均重数据来看，10 月 13 日出现了大幅度的上涨，达到了 91.91 公斤，恢复到了年初水平。屠宰加工率的下降再加上屠宰后均重的上升，预示着养猪企业抗价情绪增加，生猪价格持续下跌的可能性较小。如果保持现在这种市场情绪转好的态势，11 月份或将出现价格稳步回升的态势。
2、当前市场需求疲软，消费不佳。
尽管 10 月 11-15 日的价格有所回升，但这一趋势与需求无关。
价格的缓慢回升是由于前期价格持续下跌导致养殖端抗价情绪浓厚，屠企低价收购的难度增加。因此，屠企被迫提高收购价格。
目前市场需求较为平淡，短期内市场无大幅度回升的基础。
3、长期来看，能繁母猪存栏量与 10 个月后的猪价有显著的相关关系。
根据 2023 年 1 月至 5 月的数据，我国能繁母猪存栏量连续 5 个月下降，这表明今年年末至明年年初的生猪供给过剩态势将有所缓解，猪价有望回升。
然而，在 2023 年 6 月，能繁母猪存栏量出现了显著回升，而且 7 月至 8 月依旧保持高位。
此外，自 2020 年 4 季度开始，我国能繁母猪存栏量一直高于 4100 万头，这说明产能长期处于过于充足状态。
当前，猪周期仍然处于下行区间，而且这一状态或将延续到明年的上半年。
从生猪期货市场的主力合约 2401 与 2403、2405 的价格差也可以看出，市场对明年 1 月的生猪价格抱有乐观态度，但对明年 3 月份以及 5 月份的行情保持悲观态度。
4、从进出口数据来看，2023 年 1 月至 8 月期间，累计进口量为 117 万吨，比去年同期增长了 9.6%。
进口量的增加对市场价格的下行造成了一定程度的影响。
☞ 本周猪价小幅上涨，机构称年底猪价大幅反弹的可能性不大
据卓创资讯监测，前半周，受二次育肥积极进场影响，养殖单位走货速度加快，看涨情绪转浓，屠宰企业收购难度增加，采购价格被迫跟涨，带动生猪价格持续走高。
下半周，终端市场跟涨乏力，产品走货速度无明显加快，屠宰企业压价情绪升温，同时养殖单位出栏积极性提升，猪价触顶回落。
供应方面，受当前降价情绪影响，养殖单位出栏积极性或较高，养殖场或降价走量。
但目前集团猪无增量表现，部分地区大猪存栏偏低，养殖场有压栏增重表现，在猪价短暂下降后供应量或再度回归平稳态势，局部区域标猪出栏量或略有减少。
需求方面，猪肉终端市场需求缓慢恢复，与上旬相比有一定提升空间。
随着天气转凉，猪肉订单或增加，对价格有一定支撑作用。
卓创资讯预计未来第一周生猪行情或环比上涨，未来第二周养殖单位生猪出栏量不乏短时收窄可能，且受二育热度的加持，供应端有涨价意愿，加之需求继续温和恢复，供需双方或带动行情小涨。未来第三周初或延续未来第二周末尾的涨势，而随着生猪出栏量陆续恢复，周后期价格或小幅微跌。
浙商证券认为，展望11月、12月，从今年年初的去产能推测年底生猪出栏或将趋势性下降，伴随气温降低后腌腊、灌肠等传统猪肉消费场景刺激，年底猪价仍有一定支撑，但考虑到冻品出库，以及牛羊肉等替代品价格下跌后可能压制猪肉需求，判断年底猪价大幅反弹的可能性不大，养殖端实现盈利的空间或较小。
当前仔猪补栏的积极性较差，其一是因为春节后往往是猪肉消费淡季，当前补栏的仔猪未来出栏时，猪价可能并不乐观；
其二是因为冬季寒冷天气容易发生仔猪腹泻、蓝耳等疫病。
在猪价走弱、仔猪亏损、疫病扰动等多因素影响下，养殖户淘汰母猪的积极性或将提升，而近期淘汰母猪的价格走低也反映了这一现象。
淘汰母猪价格反映的是淘汰母猪市场的供需情况，近期淘汰母猪价格连续下跌，印证了市场淘汰母猪供应量有所增加，能繁母猪产能有望迎来加速出清。
东吴期货认为，十一过后，双节透支需求的情况比较严重，短期需求低迷，部分二育养殖户开始压栏去赌四季度腌腊行情，一定程度上支撑现货，但目前仔猪亏损也在扩大，养殖户资金偏紧，集团厂开始被动去产能，抛压比较大。
来源：大畜牧综合农业农村部、饲料行业信息网、澎湃新闻、卓创资讯、畜牧产业经济观察，仅供参考，如有侵权，请留言联系删除。
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