牧原股份赴港上市再获实质性进展。
2026年1月29日早间该公司披露，已在香港联交所网站刊登并派发本次发行上市H股招股说明书。此举标志着该公司在香港正式启动H股全球发售计划，全力冲刺香港联合交易所主板上市，而此次赴港上市也是牧原股份国际化战略的核心落地举措。
根据本次H股全球发售方案，牧原股份拟发售H股总数达2.74亿股，发售结构兼顾本土与国际市场：其中香港公开发售占比10%，计2739.52万股；国际发售占比90%，计2.47亿股。同时，牧原股份授予国际包销商15%的超额配股权，可额外配发最多4109.27万股H股，用以补足市场超额分配需求。香港公开发售于1月29日上午9时正式开启，认购期至2月3日中午12时结束。本次牧原股份H股全球发售由摩根士丹利亚洲、中信证券（香港）及高盛（亚洲）担任联席保荐人。
牧原股份本次发行的H股预计于2月6日在香港联交所挂牌并开始上市交易。
盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对记者表示，牧原股份在港上市，标志着其迈向国际资本市场的重要一步。这不仅有助于提升公司的品牌形象和知名度，还能为公司带来更多的融资渠道，以支持其全球扩展计划。通过这次H股发行，牧原股份预计筹集超过100亿港元的资金，这将为其在海外市场的扩张提供坚实的资金保障。
本次全球发售H股最高发售价设定为每股39港元，募资规模根据超额配股权行使情况分为两档：若超额配股权未获行使，牧原股份预计可募集资金净额约104.6亿港元；若超额配股权悉数行使，募资净额将增至约120.38亿港元。
值得关注的是，牧原股份已成功引入正大集团、丰益、中化香港、香港豫农国际、富达基金、RBC、高毅、平安人寿保险、大家人寿、UBS AM等多家知名机构作为基石投资者，合计认购金额约53.42亿港元。
牧原股份始创于1992年，2014年登陆A股市场，公司采取的垂直一体化商业模式，现已形成集饲料生产、生猪育种、生猪养殖、屠宰加工为一体的生猪全产业链条，是生猪养殖行业的领导者。
根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，牧原股份是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年居全球第一。按生猪出栏量计算，公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%，于2024年已经超过第二至第四的市场参与者的合计市场份额数。
按屠宰头数计量，牧原股份于2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五，中国第一。按照收入计量，2021年至2024年间，该公司的屠宰肉食业务的收入复合年均增长率居于中国大型同行业企业之首。
得益于公司领先的科技与成本管理能力，公司盈利水平强劲。牧原股份近年来经营业绩稳健增长，2014年至2024年，该公司净利润复合年均增长率达到72.7%，平均年净利润率达到19%。
分年度来看，2022年度、2023年度、2024年度、2024年以及2025年截至9月30日止九个月，牧原股份收入分别约为1248.26亿元、1108.61亿元、1379.47亿元、967.75亿元、1117.9亿元；同期，净利润分别约为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元、112.46亿元、151.12亿元。
本次牧原股份募资净额的核心投向，均围绕公司全球化战略推进与核心竞争力提升展开。招股书显示，募资中约60%用于海外布局。公司将投资约62.76亿港元将用于拓展海外商业版图，包括加强越南等东南亚国家在内的海外市场开拓，完善全球供应链体系，推动海外收购、战略联盟等资本运作。这一布局与公司现有海外动作形成呼应，此前牧原已在越南设立全资子公司，并与当地企业合作落地年出栏160万头的高科技养殖项目，为海外市场拓展奠定了坚实基础。
同时，募资中约30%将用于攻坚技术创新。牧原股份计划投资约31.38亿港元投入全产业链研发创新工作，重点巩固公司在育种、智能养殖、营养管理及生物安全等核心领域的技术优势。
此外，募资中约10%将用于补充运营资金。招股书显示，牧原股份将投入约10.46亿港元用作营运资金及一般企业用途，为日常经营运转、各项战略举措落地提供充足的流动性支持。
中国商业经济学会副会长宋向清在接受记者采访时表示，牧原股份的全球布局有着清晰且务实的战略逻辑，募资资金按比例分配于供应链扩张、东南亚布局、战略并购和技术研发，形成三维推进体系。公司以越南、泰国为出海突破口，依托轻资产的技术设备解决方案契合当地市场需求，同时与海外龙头企业合作加速落地，再辅以持续研发巩固技术壁垒，轻资产输出+本地化合作的模式，既降低了运营风险，也能稳步提升其全球市场竞争力与行业话语权。
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