2026年3月27日，天康生物披露了3月下旬投资者交流记录，具体情况如下：
一、2025 年公司业务情况介绍
2025 年全年，公司各项业务经营规模整体呈稳步增长的态势，具体来看：饲料业务全年销量达到289 万吨，较上年同期实现小幅增长。生猪养殖业务全年实现生猪出栏319 万头，较上年同期增长 5.34%；养殖成本实现同比显著下降。兽用生物制品业务虽受行业周期波动、终端市场需求变化等外部因素影响，但公司通过一系列举措，使其整体保持了平稳运行。蛋白油脂及玉米收储业务受益于原料采购价格下降，亦保持了平稳运行下的增长。具体准确的年度财务数据，请以公司后续正式披露的 2025 年年度报告为准。
二、投资者问答环节
1、2025 年饲料的销量及外销占比？
答：2025 年公司饲料销量 289 万吨，其中外销占比约61%。
2.当前 PSY、成活率等生产指标处于什么水平？
答：公司生猪养殖业务 psy 在 27 左右，新疆部分厂区可达 30 以上。年产胎次 2.2，育肥成活率在97%左右，出栏日龄185 天左右。
3.当前能繁母猪存栏多少？2026 年的出栏目标？
答：截至 2 月底公司能繁母猪 13.3 万头。2026 年计划出栏 475 万头（包含成功并购羌都畜牧后的出栏量）。
4.2026 年公司生猪养殖业务完全成本有什么规划？下降空间将具体拆解到哪些环节？
答：2026 年公司生猪养殖业务的成本目标控制在12 元/kg以内，公司将重点从仔猪成本、育肥成本两个核心环节挖掘降本空间：
（一）聚焦断奶成本管控，优化品种与养殖模式。通过丹系猪品种持续改良，增加有效健子数量，摊薄单位仔猪成本；全面推行批次化生产管理，通过精准配种、集中分娩、全进全出的生产模式，提升产销效率和猪群健康。
（二）降低育肥成本：1.提升人效：继续推行小单元模拟承包模式，明确责任分工，充分调动员工积极性，有效降低人力成本；2.提升场效：优化生产运营节奏，提高圈舍利用率。
（三）利用新疆的区位优势，加大从中亚国家进口优势原料，同时，进一步优化饲料配方，如：采用低蛋白日粮技术等。
5.公司如何看待全年猪价波动及节奏？下半年是否会迎来拐点？
答：2025 年行业去产能速度较慢，下半年新生仔猪数持续较高，对应 2026 年上半年出栏量达到峰值。叠加春节后传统的消费淡季，预计 2026 年上半年猪价可能处于低迷状态，随着市场生猪产能的逐步去化，下半年行情大概率优于上半年，总体呈温和复苏的趋势。市场上很难精准预测猪价，公司将更专注于基础生产管理和降本增效，不断提升企业核心竞争力。
6.目前羌都畜牧的收购推进到哪个阶段，是否已完成交割并表？
答：目前，公司正在推进羌都畜牧的过渡期、股权交割及并表等相关事宜，公司已组建专项团队推进整合工作，力求风险最低及最大化发挥本次收购的战略价值。
7.公司对国家提出的能繁母猪 3650 万头的调控目标怎么看，天康会要承担多少？
答：目前公司未接到相应的调控指标，公司将继续坚持“以效换量”的发展思路，积极响应国家政策导向，推动行业从“产能竞争”向“效率竞争”转型，助力生猪产业平稳健康发展。根据国家调控产能的要求，择机将老旧或产能落后的场区停产，降低存栏规模。同时，充分发挥新疆区域疫病防控和进口原料的优势,把‘区位红利’转化为‘成本红利’。
8.天康未来的资产负债率及现金储备情况？
答：公司历年来都非常重视负债率水平，常年保持在一个合理的水平，但本轮生猪价格下跌行情下及部分并购或贷款投资项目的运行，或将导致未来负债率有所上升，但整体的负债率会控制在行业公认的稳健区间内，不会对公司的长期信用和经营安全构成压力。基于我们全产业链的运营模式和资金周转特性：食品养殖业务均为现款现货，饲料业务回款周期较快，制药业务也是定期回款，这种模式使得我们的现金流循环速度较快。此外，公司资金调度实行的是‘按周拨付’的预算管理，确保了资金使用的精准和高效。目前公司资金储备充足，足以应对日常所需及潜在的市场波动，公司有充足的弹药和稳健的财务结构来支撑长期发展。
9.天康制药北交所上市进展情况
答：目前正在排队上北交所发审会，具体时间进程将根据监管机构的审核进度以及市场情况确定。
来源：企业公告
