【半年报精读】正邦生猪产能加速恢复, 下半年迎来出栏高峰

近日,正邦科技发布2020年半年报,2020年上半年,公司共实现销售收入165.51亿元,较上年同期增长45.48%,归上净利润24.17亿元,较上年同期增979.24%,去年同期亏损2.75亿元,实现大幅扭亏。期末总资产435.78亿元,比上年末增加41.34%。

生猪养殖推动营收大幅上涨,饲料业务恢复缓慢。

上半年,公司生猪销售量为272.54万头,同比减少11.90%;受益于猪肉价格大幅上涨,生猪销售收入为107.12亿元,同比增长137.26%。

饲料业务方面,由于年初部分地区饲料运输受阻以及生猪存栏量同比下降,公司饲料销量为196.51万吨,同比下降7.74%;饲料销售收入为56.14亿元,同比下降6.27%。其中猪饲料销量同比下降15.61%。尽管猪用饲料市场容量下降,但是国内生猪存栏量在报告期内呈增长态势,公司仍将继续大力推动猪料业务的快速发展。

养殖成本逐步优化,公司盈利不断改善。

二季度,由于母猪淘汰数量减少、商品猪全程存活率提高和规模效应,公司生猪养殖成本逐步下降。其中,外购仔猪育肥成本约为31元/公斤,环比下降2元/公斤;自产仔猪育肥约为22元/公斤,环比下降3元/公斤。生猪头均盈利约为880元,相比于行业领先水平具有较大提升空间。

下半年,伴随着公司外购仔猪占比的逐步降低、能繁母猪的结构优化和生猪出栏量的不断增加,公司的养殖成本有望进一步下降,推动公司盈利不断改善。

生猪产能加速恢复,下半年迎来出栏高峰。

生猪出栏方面,据公司生猪销售简报显示,二季度,公司销售生猪167.71万头,同比增长19.28%,环比增长60.00%。

上半年实现生猪出栏量272.54万头,商品猪出栏均重保持在高位。同时,公司已从国外引进2520头原种猪,并计划继续国外引种,持续优化种群结构,为提高种猪质量打好基础。

消耗性生物资产较年初同比增长185.68%,生猪出栏呈现加速恢复趋势。

能繁母猪存栏方面,生产性生物资产较年初增长26.79%;截止到6月底,公司能繁母猪存栏为75万头,后备母猪为60万头,母猪存栏较一季度末的108万头提升了25%,预计年底母猪存栏增长至200万头。

产能建设方面,公司发行了16亿元可转债,近期又披露了总额为75亿元的非公开发行计划,两次再融资募集资金主要用于22个生猪养殖项目建设和补充流动资金,预计增加生猪产能529.60万头。

此外,公司在建工程较年初增长17.55%,生猪产能大幅扩张。综合来看,公司年初制定的出栏计划(全年生猪出栏900-1100万头)完成较有保障,下半年公司生猪出栏量将迎来出栏高峰。

兽药行业恢复缓慢,销售业绩下降

国内生猪存栏量较上年同期大幅下滑,兽药行业产值恢复缓慢,市场需求下降明显,受此影响,兽药销售收入同比下降51.06%。公司积极应对市场环境变化,重点针对国内养猪产业市场集中度快速提升,规模养殖场发展迅速的特点, 加大了重点集团客户的开发力度,成立南、北两个集团客户开发组织,针对重要市场和重点客户进行重点突破,为后续抢占优势市场和快速提升市场份额打下坚实基础。

部分畜牧业企业相关指标对比 (横屏看更清楚)

来源:大畜牧综合企业年报和财信证券

农业部办公厅关于进一步加强非洲猪瘟风险防范工作的紧急通知(农办医〔2017〕14号)-大畜牧

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