金新农今年生猪出栏80万头明年180万头,目前PSY为30

4月26日,金新农召开兴业证券农业团队电话会议,有11家投资机构的代表参加会议,公司董秘、副总经理翟卫兵和证券事务代表邹静进行接待,且回答相关问题。

一、董秘翟卫兵介绍了公司近况及生产经营情况

2019年度,公司顺利完成了控股权的变更手续,经历了控股权变动后的磨合、大股东初入资本市场的适应阶段,到2019年底公司治理结构逐步调整到位。在新的控股股东指导下,公司提出了新的《五年(2020-2024)发展战略规划》。公司目前思想高度统一,就是以养殖为主营业务,做大做强公司规模。

鉴于2019年度公司实现扭亏为盈,为积极回馈广大投资者,与所有股东分享公司经营成果,公司董事会拟定公司2019年度利润分配方案:以2019年12月31日的总股本(扣除回购专户上已回购的股份数)为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.20元(含税),送红股0股(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增3股。若自2019年12月31日至实施利润分配方案的股权登记日期间,公司股本及回购专用证券账户股份发生变动的,则以未来实施利润分配方案时股权登记日的总股本(扣除公司回购账户持有的公司股份)为基数,按照分配比例不变的原则对分配总额进行调整。

(一)关于2019年度报告

公司在董事会的正确领导下,管理层紧紧围绕“提升效率,精简机构,板块融合,利润至上”经营指导方针,全年以防非为重心,根据疫情及市场行情变动,适时调整经营策略和计划,并提出了《五年(2020-2024)发展战略规划》,明确了公司战略定位及发展方向。2019年公司实现营收24亿,收入下降主要是因饲料销售受到疫情影响下滑;实现归属于上市公司股东的净利润1.4亿元,实现扭亏为盈。

饲料业务:2019年饲料销售近60万吨,饲料板块实现净利润6,170万元。公司适时调整了经营策略,加大新产品的开发与推广,优化业务体系,加强应收账款回收等,饲料毛利率较上年同期增长2.53个百分点。

养殖业务:2019年度公司上下齐心协力,加大防非投入。养殖板块实现生猪销售近40万头,同比增长12.94%,生猪销售收入7.27亿,同比增长109%,生猪养殖业务贡献毛利润2.14亿,同比增长668%。在既有项目的同时,公司通过设立合伙制、轻资产扩张(目前已有部分装猪了)以激活养殖团队;同时公司引进了一个优秀的养殖创业团队,并为其提供一个可供发挥的平台,促进公司养殖业务发展壮大。

动保板块:2019年实现9,700万营收,同比减少11.3%,净利润近2,000万,同比增长3.52%。

电信增值业务:2019实现营业收入7,511万元,较上年同期增长3.45%,净利润5,554万元,净利润较去年同期下降2.78%。

(二)关于2020年一季报情况

2020年一季度公司实现收入6.16亿,同比增长2.5%,归母净利0.68亿,同比增长723%。Q1饲料销售近13万吨,同比下降28%,除浓缩料增长8%、种猪料增长20%之外,其他品种都有所下降。Q1出栏7万头,一季度生物性资产仍保持增长。

(三)关于限制性股票激励方案

包括公司新任董事长、部分董事、总经理和全体高管在内的共计150多位核心管理人员及技术(业务)人员参与了本次限制性股票激励,股份来源是回购的全部股份共计1354.9932万股,分二期授予。行权的考核目标是以2019年年度扣除托管后的出栏数(30万头)为基数, 限制性股票的解锁条件分别是2020/2021/2022年的出栏量分别不低于60/105/180万头。

(四)关于公司非公开发行预案

公司非公开发行绝大部分由公司控股股东认购,进一步彰显了公司大股东对公司的信心!本次非公开发行还引进了5位战略投资者,其中4位是大股东的股东或高管,1位是公司原始创始人、公司副董事长陈俊海博士。调整后的预案共募集资金8亿元,其中2.56亿用于2个养殖项目,5.44亿用于补充流动资金。

(五)关于其他方面

相比春节之后现在新冠肺炎影响要小一些,公司近来加快了猪场项目的建设速度和加大了拿地的节奏,主要是围绕粤港澳大湾区和公司有成熟团队和市场的区域进行布局。大股东与乡村振兴基金已经在广州增城拿了一块地在建设楼房养殖项目(设计产能年出栏30万头),为了避免同业竞争,这个项目未来大股东是不会运营的,他们只投入固定资产(相当于是猪场房地产开发,目前这种模式在业内比较盛行),项目建成后会出租资产。

二、问答环节

问1:关于增城楼房养殖项目占公司多大体量?对于土地的效率或者说养殖效率会有帮助吗?防疫条件如何?

答:这个项目设计产能是30万头年出栏量,是由控股股东湾区产融牵头主导的,可以说是地方政府为响应广东省“猪十条”的一个项目吧。说实在,能够在广州增城这种城市区建设猪场已是不容易的事情,土地资源肯定是很稀缺的。正是由于去年到现在生猪产能受到非瘟影响严重下降,各地方政府为了保障生猪供给,出台了一系列政策,适度放宽了之前的条件。增城楼房项目是由湾区产融和乡村振兴基金共同投资建设的,与公司无关。未来湾区产融也不会经营,他们只投资固定资产建设,相当于是猪场房地产项目,这种模式目前在业内比较盛行,未来他们会将此资产出租给他方。目前在南方可用于养殖土地稀缺、山地较多的情况下,发展楼房养殖正在形成趋势,一来楼房养殖可以极大地节省土地资源, 二来对于生物性安全防范更有利,同时环境保护更容易集中处理,养殖密度更大,生产效率会更高,当然基建固定资产投入会高一些,但使用年限会更长,总体计算综合下来,运营成本不会高出平养。目前项目还在建设中,预计到今年10月完成。

问2:公司现有母猪多少?能繁和后备各有多少?未来二年的展望?

答: 至4月底母猪6.6万头左右,能繁3万左右,后备3.6万左右,公司争取到年底母猪达到10万头。根据公司《五年(2020-2024年)发展战略规划》,未来二年的目标已经很明确了,今年要完成80万头出栏目标,明年力争完成180万头。

问3:公司五大养殖基地的产能分布?

答:根据公司《五年(2020-2024年)发展战略规划》设定,公司未来的布局是东北100万头、华中100万头、华南200万头、华东100万头、创业团队100万头。目前上述五个大区的产能占当前已有产能(含在建)分别是16%、13%、26%、25%和20%。

问4:武汉天种仔猪卖的多?

答:目前以仔猪和种猪销售为主,本身天种和一春的体系都是养种猪为主,基本是母猪场,配套的商品场很少,未来包括东北在内会有一些配套的商品场,商品猪的出栏也会增加。

问5:公司的养殖成本如何?未来会是什么样的水平?

答:去年全年算下来,包括放养和托管在内,种猪生产成本18.63元/kg(均重56kg左右)、仔猪成本23.86元/kg(均重18kg左右)、商品猪成本14.48元/kg(均重114kg左右)。一季度的种猪、商品猪成本与去年全年平均值差不多,仔猪成本上有一点增加。今年可能下降0.5元/kg左右,商品猪先想办法控制在14元/kg以内,能达到13.5-13.8元/kg就很好了,因为公司目前以种猪为主,前期都是按照种猪的标准饲养,饲料、疫苗等费用都会高一点,后期种猪与商品猪分阶段饲养后成本就会低一些。

问6:今年生猪出栏里育肥占比多少?

答:按照年初的生产计划和销售目标,商品猪出栏大概50%左右,主要集中在下半年特别是四季度。

问7:公司仔猪、母猪等前端料增速?东北、华南的同比增速?

答:北方复产比南方快,因为南方发非瘟晚于北方,且北方100头以下的小户居多,恢复快。Q1浓缩料同比增加明显,我们浓缩料主要在东北销售。南方中招的主要是金牛客户,即500-3000头母猪规模的,清栏后损失惨重,需要很大资金投入,原有设施还要改造,主要是面临资金问题,还有一个就是信心。南方50-300头规模的专业户有一些补栏意愿,但担心资金及目前仔猪、种猪价格偏高,也犹豫不决。非瘟一直零星爆发,大企业基本能防得出。现在南方金牛客户的空栏率还是很高。我们饲料Q1除了浓缩料、种猪料增长,仔猪料没怎么增,说明抓仔猪还有担忧,成本高和害怕中招。东北区饲料较去年同期大幅增长,而南方还是在下降中。

问8:公司东北饲料销量如何?

答:目前来看北方比南方销售好很多,Q1东北三省同比增速超过80%。

问9:大股东对公司的定位?有哪些帮助?

答:大股东很早就定下以养殖为主营业务,未来也是围绕养殖这个链条去拓展。大股东在去年年初就免息3亿借款给到上市公司使用,今年又将该借款延期一年,利息7.5%。同时大股东也积极参与公司本次非公开定增,另外,大股东在外围拿地、引入社会资金等方面也能为上市公司赋能。

问10:租赁经营的成本如何折算?

答:租赁经营主要看其投入的固定资产成本、生物安全条件、环保设施、相关证照齐全、使用年限、租期等方面来综合评估的,一般按照年化8-10%不等给予出租方固定的收益。

问11:公司母猪增加节奏?

答:目前公司母猪在逐步增补中,控制外销种猪节奏,加大留种力度,Q2、Q3都会有增加。新的产能主要来自轻资产项目,比如在广东韶关、珠海、安徽蒙城、江西等地的轻资产项目有的已经装猪了。另外,募投项目韶关二期也在建。始兴优百特除了一期建好的GP3600头,还有二期GP2500头,三期GP3600头,南平小区及南山仔猪基地都在建设中。正在拿地的项目是为今后几年的发展储备。

问12:福建一春母猪多少?

答:福建一春目前母猪接近1万头,其中核心种群1000头。

问12:公司养殖效率如何?

答:去年由于非瘟疫情的影响略有降低,养殖板块PSY平均21.5左右,较2018前年下降0.5-1,目前公司核心母猪群psy水平已达到30头,且随着高繁母本品系的推广,预计psy会逐步提升。

问13:公司在建工程进度?

答:今年Q1受疫情的影响很多地方无法动工,3月中旬开始启动。今年半年报应该会增加很多。公司五个大区每周PK进度,通过资金向进度快的地区倾斜的方式,以激发各地抢抓工程进度。

问14:按这个出栏目标2022年可能亏钱,公司如何考虑?

答:您们提到的这个问题,公司已经反复讨论和论证过的,未来5年可能碰到猪周期低点,低周期时我们重点可能放在资本运作上,大股东也会给予公司足够支持度过猪周期。

问15:南方恢复比较慢,和北方是时间节奏的差异?还是以后都会比较慢?

答:因为南方比较多的是金牛级客户,没有资金能力马上恢复,很多养殖户把猪场转租给大企业集团。北方几十头这种规模的养殖场,发病早、体量小,现在密度下降了,行情好就会有比较大的意愿去恢复养殖。南方小客户少,专业户自养担心目前猪苗、种猪价格高,怕后期赚不到钱,但总体来讲南方这些专业户补栏意愿强于金牛级客户。

问16:我们主要在南方,南方疫情又较重,我们如何应对?

答:疫情现在还是零星爆发不是大面积发生的,大企业通过前期的教训,有了一定的防非经验,现在来看还是能防得住。对于非洲猪瘟我们要“早发现、早反应、早隔离、早处理”!当然我们也会选择防疫条件比较好的地方,比如韶关项目都是在山区里,天然防疫条件较好。

问17:饲料业务以后还会投入资本开支吗?

答:养殖规模扩大后,建聚落型的模式比较流行。现在我们对内部饲料厂也是放在养殖体系下管控,节约费用、人力,不大可能单独建商品饲料厂,但前端料的商品饲料还是会有,这是我们的核心竞争力,还个优势还要保持。未来单纯建商业性的饲料厂可能性不太大,但会随养殖业务的扩大配套建饲料厂。

问18:饲料的产能利用率?

答:2019年按单班计算的话也就60%。

另外,4月25日,在太平洋证券农业团队电话会议上,也有一些相关的问题如下:

问1:公司3月的商品猪销售价格为什么比较高?

答:3月商品猪均重偏低(均重86kg左右),主要是有部份体重在40-49kg的中猪销售,这部份中猪其实是客户订的仔猪,但是在2月份物流受新冠肺炎疫情影响未能及时提货,3月份体重升高所致。公司在销售分类时,又不能当成仔猪销售归类了,所以按以仔猪的价格和较低的体重放到商品猪的统计里,中猪的销售价格是在仔猪的定价基础上加上超出体重按商品猪体重计价方式结算的,算下来中猪的均价70-80元/公斤左右,最后就拉高了商品猪的均价。

问2:种猪和仔猪的Q1销售价格?

答:单头仔猪价格1735元(均重10公斤左右)、种猪6000元(均重47公斤左右)、商品猪单头价格2800元(均重100公斤左右)。

来源:金新农

农业部办公厅关于进一步加强非洲猪瘟风险防范工作的紧急通知(农办医〔2017〕14号)-大畜牧

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