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天邦为何要出售种猪业务的史记生物的股权?明年出栏目标突破1000万头

天邦股份在6月21日的机构调研时提到,最近公司在努力改善资产负债表,包括之前推出定增,公告出售史记。

关于出售史记,天邦股份表示,种猪是天邦的一个优势业务,出售的原因:年初考虑出让少数股权,引入战略投资者,争取未来能够分拆上市,这是当时良好的愿望。

但在此期间,公司虽然接触了不少投资者,但很多机构投资者对种猪业务了解不深,对周期性行业比较谨慎,以及新冠疫情对推进速度的影响,预计到 6 月底都很难促成这样的交易,该方案不可行。

因此,史记生物的管理层一方面希望帮公司解决补栏扩产资金需求,另一方面对自己的业务有信心,于是决定牵头来做这件事,也让后面的投资人更有信心来参与投资。

这个方案经过董事会讨论,同意由史记管理层来接手。

关于大家担心的未来购买种猪要市场化交易,会增加天邦成本的考虑,我们对此做过一些测算:

首先近期我们购买史记较多的是种猪精液,购买母猪需求不大。

因为母猪场建场时出于生物安全的考虑,会给每个场配 15%左右的祖代猪,尽量实现自我更替,因此不会太影响成本提升。

后续新投产的场,再从史记购买导致的成本增加,是可以通过对猪场的舒适度的改造、母猪场效率的提升来对冲掉,所以这对天邦本身的影响不大;

对史记而言,原本是在天邦体系内,散落在各个省区,主要产品以成本价内供给天邦,偶尔有外销,导致史记公司缺乏动力,激励程度也较低。

现在史记进行市场化运作,公司认为史记会发展得更好,也能提供更好的产品给天邦,因此这对双方是双赢的。

史记未来规划是成为一揽子服务的提供商,聚焦在祖代、曾祖代、父母代种猪的提供,以及种猪精液的提供,希望做到覆盖中国 1/3 的市场,让大家养猪变得轻松。

因为这么多年有很坚实的技术积淀,包括种猪、精液、技术服务、猪场设计、托管等。

天邦作为关联方,史记也可以依托天邦平台,实现供应链的饲料、兽药、疫苗采购优势,史记优秀的种猪,天邦也会以稍微溢价的方式进行回收。

未来天邦将重点聚焦生猪养殖育肥环节,保证为后续屠宰和加工提供高品质猪源,把有限的资源集中在生猪养殖育肥和下游食品发展的板块,实现公司未来转型。

史记进行市场化后,基因面向市场推广就意味着市面上会有越来越多满足天邦美味猪肉要求的猪源提供,未来天邦也可以回收这些史记客户的猪来进行屠宰加工,天邦未来的资产会更轻,不用太重的资产投入。

总体上来看,这是一个结合了现实和未来的需求,战略上符合天邦的发展,能实现双赢的合作。

关于生猪目标

公司近期计划明年的出栏量的目标是希望能突破 1000 万,1000 万头的出栏量包括了仔猪等产品。

公司若想出栏量达到 1000 万头,在生产效率与成本控制上确实需要提升,公司通过自有的试验场硬件上的改造以及近期做了人岗匹配等工作发现效果良好,后续就是一个快速复制的扩散动作。

关于能繁母猪情况

目前能繁母猪存栏量,相对一季度末略有增加,后备是充足的。

如果之后的资金面改善了,可能会加快能繁增量速度,还是要根据现金流和市场的变化来决定这个扩产的节奏和力度。

后备分两类,一类是母猪场的后备,另一类是培育场的后备。

母猪场的后备一直是十几万左右;培育场的后备更加充足,多出来的暂时不需要的后备就会转成育肥猪,需要的可以直接转成正规的后备猪。

公司去年进行了高效能母猪的更新,目前母猪的胎龄都比较年轻。三元母猪基本没有了,都淘汰了。目前出栏均重大概在120-130 公斤之间,较一季度略有提升。

计划今年年底能繁母猪存栏量达到 40 到 50 万头。

关于生猪成本情况

目前全群的全成本较高主要的原因是因为没有满负荷生产。公司满负荷生产的场成本已经降到 16 元/公斤左右了。今年到四季度的目标是把整体的全成本降到 16 元/公斤左右。

公司全成本包括整个养殖板块中产生的销售费用、财务费用、管理费用,以及营业外支出等,但是不包括天邦股份总部的费用、屠宰业务的事业部费用以及新能源公司的费用。

公司的完全成本概念是包括跟养殖相关的所有费用。

整个集团内部由于前期潜在问题:如人岗不匹配、项目匆忙投产等,成本管控良莠不齐,做得好的猪场可以和头部企业并行,但同时存在较差的场,但是整体来看正在提升。

降本措施主要有:

1)生物安全的提升,从硬件方面保障猪场少发生疫情疾病;

2)猪场舒适度改造,提升生产效率,提高产活仔数、降低料肉比、改善生长速度等,将饲料利用最大化;

3)根据原料价格变化做配方优化调整,减少饲料采购成本;公司和通威饲料方面在进行合作,公司和通威二者的饲料需求合并一起进行采购会更具有规模效应,通过集采降低成本,而通威主要给
公司做代工业务,通威的产能利用率提高了,公司总体饲料成本也并不比以前成本。

4)改善内部管理,增加效率,通过人岗匹配减少人为浪费;

5)通过存栏量的增加,规模效应使得头均的摊销、租金等下降。

公司有信心通过复制样本工程进行推广,公司成本管控未来能够做到行业前列。

关于猪价走势

猪价底部已经确定,进入反转上升通道,趋势上是上升为主,但是上涨空间以及是否中间会有回调,无法做出准确判断。

关于屠宰方面情况

阜阳屠宰业务今年第一年投产,还在产能爬坡阶段,需要有试生产与调试过程,因此今年重点不在盈利,争取不亏就好。

今年重点要将整个供应链理顺打通,打开市场、抓住重点目标客户、开拓渠道并建立关系,有了一定的市场承接能力后就可以上量了。

下半年加工业务,例如熟食、精分割等启动起来,这块业务可为公司带来有附加值的销售,因为仅做白条业务的盈利能力有限。

总体看今年还处于供应链、能力、人员等储备,以及产能爬坡阶段,为明年做准备。

在人员方面,屠宰场去年已经开始做贮备,人员翻倍,已经有1000 多人。等临泉的屠宰场完全建成后,大约有 3000 个岗位,目前为一期,二期还未建成,人员应该是持续增加的。

来源:大畜牧综合企业公告,仅供参考。

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